Анализ финансового рынка на 19 октября 2010 года

Минувшую неделю российский рынок акций завершил в незначительном плюсе. Несмотря на высокие цены на нефть и позитивную динамику на большинстве мировых фондовых и сырьевых рынков, российские индексы показали достаточно скромные результаты: индекс РТС прибавил чуть менее 1%, а индекс ММВБ вырос на 1,4%. Лидерами роста на минувшей неделе стали акции металлургических компаний, отраслевой индекс которых вырос на 3,4%. Хорошо себя показали акции «Полюс Золота», «Северстали» и НЛМК. Позитивную отчетность опубликовал Евраз: компания пересмотрела свой прогноз по EBITDA на 3Кв10 в сторону повышения с $480-550 млн до $550-600 млн. Также лучше рынка на минувшей неделе торговались акции потребительских компаний (+2,7%). Напряженность наблюдалась в основном с акциями «Седьмого континента», которые снижались на протяжении трех последних дней после публикации новости о том, что основатель компании Александр Занадворов планирует увеличить свою долю в компании до 100%.

Несмотря на сильный интерес в отдельных бумагах, в целом инвесторы по-прежнему достаточно осторожно относятся к вложениям в российские акции. Приток средств в фонды России сохранился, и, по данным EPFR, составил на неделе, завершившейся 13 октября, 72 млн долл. На фоне остальных стран такой результат выглядит достаточно скромным. Для сравнения фонды GEM привлекли за неделю 2,16 млрд долл., фонды Китая – 581 млн долл., фонды Бразилии – 212 млн долл., а фонды Индии – почти 230 млн долл. В целом, в последнее время Россия остается на периферии радара инвестиционных фондов, однако причины этого могут иметь не столько фундаментальный, сколько технический характер. Если посмотреть на динамику вложений по отношению к активам под управлением, то Россия намного опережает все остальные страны. Отношение накопленного объема средств с начала года к активам для России составляет около 20% уже на протяжении полугода, в то время как по остальным странам БРИК оно приблизилось к 5% уровню только после сентябрьского ралли. Это отчасти подтверждает нашу позицию относительно того, что динамика российского рынка сейчас в существенной мере зависит от субъективных предпочтений инвесторов, нежели от фундаментальных факторов.

Основная интрига сейчас развивается вокруг дальнейших действий ФРС США и новой программы «количественного смягчения». Ожидания инвесторов относительно нового пакета мер поддержки экономики стали основным фактором роста цен активов на большинстве мировых рынков в сентябре – начале октября. Однако очевидно, что одних ожиданий для бесконечного роста цен недостаточно – нужны реальные сигналы. На минувшей неделе такие сигналы инвесторы ожидали получить от главы ФРС Бена Бернанке, который в пятницу выступил с докладом по проблемам монетарной политики в условиях низкой инфляции. Однако, несмотря на в целом позитивный характер выступления, в котором Бернанке заявил о готовности ФРС увеличить объемы активов на своем балансе и обеспечить вливания дополнительной ликвидности в экономику,этого оказалось недостаточно. В основном сделанные заявления уже были учтены участниками рынка. Принятие нового пакета мер для рынка уже стало делом решенным, вопрос остается лишь относительно его формы и масштабов. Об этом глава ФРС не упомянул, что в конечном итоге вылилось в коррекцию на рынке форекс, пострадали также и сырьевые рынки. В ближайшее время ожидается целый ряд «словесных интервенций» представителей ФРС, что может привести к всплескам волатильности на рынках, однако ожидать реальных шагов до очередного заседания ФРС, которое состоится 2-3 ноября, не следует.

На текущей неделе ожидается публикация целого ряда важных макроэкономических индикаторов. Начало уже положено публикацией данных по динамике промышленного производства в США в сентябре, а также данными NAHB по состоянию рынка жилья в октябре. Во вторник днем вышел индикатор экономических настроений ZEW по Германии и Еврозоне за октябрь, а во второй половине дня опубликована статистика по закладке новых домов и динамике разрешений на строительство в США в сентябре. Ночью со вторника на среду ожидается очередное выступление главы ФРС США Бена Бернанке.В среду из важных данных выйдет статистика по ценам производителей в Германии в сентябре, а также будет опубликован протокол последнего заседания Банка Англии. Вечером в среду выйдут данные по недельным запасам нефти и нефтепродуктов, и «Бежевая книга» ФРС США. В четверг ожидается большой блок статистики по Китаю: оценка ВВП за 3Кв10, динамика розничных продаж и промышленного производства в сентябре. Также в четверг ожидается блок данных по индексам деловой активности по странам Еврозоны. В пятницу в Сеуле пройдет встреча министров финансов G20, а важной статистики по США не ожидается.

Дополнительная информация на сайте: www.24forex.ru.