Анализ финансового рынка на 16 ноября 2010

Индекс ММВБ понизился на 1,9%, РТС — на 2,6%, в ходе вечерней сессии индексы РТС углубили снижение — индекс РТС — на 0,6%, РТС Стандарт — на 0,8%. Фондовые торги в Европе завершились не менее сильным обвалом индикаторов — на 0,8 — 3%. Главным поводом для продаж служат опасения ужесточения монетарной политики в Китае. Американские индексы потеряли 1,6%, азиатские на сегодняшних торгах в целом снижаются, Nikkei отыгрывает 0,15%. Китайский индекс продолжает снижение после 4%-ного обвала в понедельник, теряя свыше 1%. Распродаются в первую очередь акции сырьевых компаний. Фьючерсы на индексы США в среду, однако, торгуются в плюсе, +0,4%. Цены на нефть консолидируются после падения во вторник, Brent торгуется на уровне 84,7 долл./барр. Поддержку ценам оказывают данные API о снижении запасов нефти. Драгоценные металлы движутся в цене разнонаправленно, после падения накануне на 1,5-4%. Золото стабилизировалось на ценовой отметке 1337 долл./тонну. Промышленные металлы в целом показывают аналогичную картину, никель дорожает на 1,7%. Доллар практически не изменился относительно евро, 1,3495 долл./евро.

Сегодня главные сигналы рынок получит 17 ноября со встречи министров финансов ЕС. Выходит широкий блок макростатистики по Еврозоне, Великобритании и США. Будут опубликованы финансовые отчеты AirFrance, BlueDolphinEnergy, GeoPharmaInc., MetroInc. и др.

Текущую коррекцию можно считать естественной после активного притока средств в фонды акций после решения ФРС СШA по QE2. Так, из отчетов экспертов EPFR следует, что в начале ноября потоки в equityfunds «хлынули». В первую неделю после принятия решения FED от 4 ноября новой программы стимулирования, именуемой QE2, потоки в фонды акций, отслеживаемые EPFR, превысили 15 млрд. долл., максимальный приток с конца 2 квартала 2008 г. 7,1 млрд. долл. инвесторы направили в MoneyMarketFunds. Потоки в фонды акций США были сильными, приток в европейские фонды акций продолжились седьмую неделю подряд. Несмотря на это, фонды товарного рынка побили 26-недельный максимум, на фоне галопирующего роста цен на золото и другие сырьевые контракты. GlobalEquityFunds завершили лучшую неделю с апреля текущего года. Потоки в EmergingMarketEquityFunds граничили с рекордными уровнями в текущем году. Фонды fixedincome, включая четыре основных фонда облигаций и BalancedFunds продолжили тенденцию предыдущих недель. Однако, потоки в фонды облигаций США упали до 22-недельного минимума, т.к. инвесторы ожидали новой волны суверенных выпусков, что оказывало давление на GlobalBondFunds. Последние также находились под прессом прогнозов относительно сужения рынков Еврозоны.

В целом, фонды, отслеживаемые EPFR Global привлекли на неделе, завершившейся 10 ноября 15,27 млрд. долл., треть из которых была направлена в emergingmarketsfunds, в то время как фонды облигаций абсорбировали 3,02 млрд. долл.

Средства, неделю назад направленные в фонды акций, не будут полностью выведены с рынка. На биржах достаточно негативных сигналов, однако, привлекательность emergingmarkets пока не подвергается сомнению. Российский фондовый рынок, три квартала года отстававший от конкурентов, в конце года имеет шансы на прорыв. Суперприбылей, сопоставимых с прошлогодними результатами, от акций ожидать не стоит, однако индексы могут рассчитывать как минимум на 15%-ный прирост по итогам 2010 г.

Нефть и газ

Сильные результаты Новатэка за 3Кв10 приятно удивили Результаты Новатэка за 3Кв10 по МСФО, которые компания опубликовала в пятницу, оказались выше как аналитических прогнозов, так и консенсус-прогноза. Добыча газа продолжила расти, несмотря на слабый внутренний спрос, прибавив почти 8% г/г в 3Кв10; добыча углеводородов также показала внушительный рост − почти 20% г/г в 3Кв10. Рост и в том, и в другом сегменте был в основном обусловлен увеличением добычи на Юрхаровском месторождении. Новатэк сократил продажи трейдерам в отдаленных районах, что позволило компании достигнуть более высокого среднего роста тарифов, в результате чего чистая цена выросла на 17.6% г/г. Хорошая динамика операционных показателей помогла Новатэку увеличить выручку на 34% г/г до 29.5 млрд руб. Этот показатель оказался выше нашего и консенсус-прогноза на 4%. Затраты практически совпали с ожиданиями, большая часть роста пришлась на транспортные расходы, которые увеличились почти на 36% г/г в 3Кв10, а также на неожиданный рост коммерческих, общехозяйственных и административных затрат на 26%. Прочая операционная прибыль в размере 408 млнруб, а также неожиданный рост выручки помогли компании увеличить EBITDA на 40% г/г, обогнав консенсус-прогноз на 3%. Чистая прибыль выросла на 37%, что на 4% выше консенсус-прогноза, в основном за счет прибыли по курсовой разнице, составившей 571 млн руб. Операционный ДП Новатэка составил 31 млрдруб и оказался более чем достаточным для покрытия капзатрат в размере 15.4 млрд руб. Кроме того, компания в настоящий момент реализует несколько крупных сделок, а именно, приобретение 51% Сибнефтегаза и приобретение доли в Северэнергии совместно с Газпром нефтью. Новая информация по этим сделкам, а также дальнейшие планы по развитию и загрузке производственных мощностей являются ключевыми катализаторами роста акций .

В 3Кв10 ВВП вырос на 2.7% г/г В пятницу Росстат опубликовал свою первую оценку роста ВВП за 3Кв10, которая составила 2.7% г/г – это ниже нашего прогноза 3.2% г/г, но выше оценок Минэкономразвития, которые предполагали 2.3% г/г. Теперь для того, чтобы годовой прогноз был реализован, ВВП должен вырасти за 4Кв10 на 3.3% г/г. Наш прогноз на 3Кв10 был сделан исходя из ожиданий стагнации, в условиях которой сильный эффект базы в размере 2.0 п.п. сыграл основную роль в замедлении роста ВВП с 5.2% г/г во 2Кв0 до 3.2% г/г. Однако опубликованные октябре помесячные данные Минэкономразвития свидетельствовали о том, что темпы роста ВВП замедлились до уровня приблизительно 2-2.5%, что было обусловлено двумя мощными факторами – потерями в сельскохозяйственном секторе и падением чистого экспорта. Свежие данные Росстата говорят о том, что благодаря ускоренному росту инвестиций с 5.3% г/г в 2Кв10 до 7.3% г/г в 3Кв10 итоговые оценки роста ВВП оказались ближе прогнозу. Замедление экономической активности в 3Кв10 также связано с отсутствием бюджетных стимулов. Тот факт, что дефицит бюджета за 10М10 составил всего 2.1% ВВП при годовом прогнозе 5%, говорит о том, что в случае ускорения расходов бюджета к концу года рост ВВП в 4Кв10 может достигнуть 3.3% г/г, что необходимо для реализации нашего годового прогноза. Поэтому результат за 3Кв10 характеризуется как НЕЙТРАЛЬНЫЙ и прогноз роста ВВП на 2010 г. в 3.6% г/г. остается без изменений.

ВТБ рассматривает возможность покупки HomeCreditandFinanceBank

По сообщению новостных агентств, ВТБ ведет переговоры о покупке HomeCreditandFinanceBank (HCFBank), 36-го по величине в России. HomeCredit, материнская компания HCF Bank, намерен продать активы в России, Казахстане и Беларуси с тем, чтобы уделить больше вниманияактивам в Индии и Индонезии. Хотя ВТБ опубликовал пресс-релиз в субботу 13 ноября, в которомопроверг информацию о сделке, из сообщения не следовало, что именноотрицает банк. Сегодня утром руководство отказалось прокомментировать эту ситуацию по телефону.HCF Bank располагает активами всего в 106 млрдруб – это около 3%совокупных активов ВТБ, ВТБ24 и ВТБ Северо-Запад. Однако HCF Bankявляется вторым в России по потребительским кредитам. Эта покупка,таким образом, могла бы помочь ВТБ реализовать свои агрессивныепланы по расширению розничного кредитования: ранее банк заявил освоем намерении увеличить розничный кредитный портфель на 150-200% с 2009 по 2013 г.HomeCredit, по всей видимости, рассчитывает получить цену не нижеудвоенной балансовой стоимости. Потенциальная сделка позитивна, учитывая лидирующую позицию HCF Bank в целевомдля ВТБ сегменте рынка.

Дополнительная информация на сайте www.24forex.ru